En sonda söyleyeceğimizi en başta söyleyelim. Siyasi karar vericilerin aksine hedefin tutma ihtimali çok zor görünüyor. Hele ki hemen yanı başımızda bir savaş varken…

Bu kısa girişten sonra nedenlere biraz daha geniş açıdan bakalım:

Anadolu Ajansı’na yapılan açıklamada resmi hedef ve gerçekçi beklentiye dayalı olarak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2026 “ara hedefinin” %16 olduğunu duyurulmuştu. Ekonomi çevrelerinin referans aldığı Bloomberght’e göre ise tahmin aralığı: %15 – %21 civarında öngörülüyor.

Yani “hedef” aslında %16 çizgisinde. Peki; piyasa bu duruma ne diyor?
Son veriler çok kritik: Bloomberght verileri Mart 2026 beklentisi için %25,3 – %25,4 düzeyini işaret ediyor. Yani piyasa, Merkez Bankası’ndan yaklaşık 8–10 puan daha yüksek enflasyon bekliyor.

Bu ne anlama geliyor?

Bu kadar büyük fark genelde şunu gösterir:
Hedef iyimser, beklentiler gerçekçi ama bir o kadar da olumsuz ki ekonomide bu durum “beklenti kopması” olarak adlandırılır.

Beklentinin tutmamasının başlıca sebepleri ise; oniki ay sonrası için bile enflasyonun %22 civarında tahmin edilmesi.Yani düşüş var ama yeterli değil. Fiyatlama davranışı bozulmuş, firmalar “gelecek enflasyona göre” zam yapıyor. Kur ve maliyet baskısı ile döviz beklentisi yükselmeye devam ediyor.

Beklenti hangi senaryoda tutabilir?

Çok sıkı para politikası (yüksek faiz),
kurda stabilite, gıda ve enerji fiyatlarında şok olmamasıyla %18–20 bandı mümkün olabilir ancak %16 hedefi yine de zor görünüyor ki bu durumda gerçekleşme tahmininin %22 – %26 arasında daha olası ve daha rasyonel.